Economía

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Los “Sólidos Fundamentos Macroeconómicos” y la Creación de Riqueza

Cesar Risso

LA ESTABILIDAD DE LA MONEDA peruana se nos presenta como una manifestación del éxito de la gestión económica del presidente del BCRP, y por lo tanto como el camino que nos conduciría a una situación de crecimiento económico y de superación de los problemas que enfrentamos.

Una de las causas de la apreciación de la moneda peruana se debe, según los intelectuales de la burguesía, a los “sólidos fundamentos macroeconómicos”.

Así, nos dicen:

“Tipo de cambio cierra el 2025 en S/ 3,368 por dólar, su nivel más bajo desde 2020

El sol peruano acumuló una apreciación de 10,4% en 2025, registró baja volatilidad y se consolidó como una de las monedas más estables de la región, apoyado por sólidos fundamentos macroeconómicos y una elevada oferta de dólares.”¹

Veamos qué significa aquello de “sólidos fundamentos macroeconómicos”. Esta es la situación en la cual los precios son más o menos estables, esto quiere decir que no haya inflación o que sea muy baja; que haya crecimiento económico moderado; que no haya déficit fiscal; que haya bajo desempleo, etc. Esta situación es el resultado de la política económica, esto es, de la política monetaria y de la política fiscal. Aunque, como es natural, estas políticas se aplican en el marco de las leyes de desenvolvimiento de la economía capitalista y, en consecuencia, no siempre los resultados son los esperados por los políticos y académicos burgueses.

Con respecto a la política monetaria, se ha dicho que el manejo de Julio Velarde, presidente del BCRP, ha permitido que haya estabilidad de precios, y que, por ello, nuestra moneda se mantenga estable e incluso que se siga apreciando, esto es, que continúe ganando valor respecto del dólar.

Sobre el particular hemos manifestado que la reducción del tipo de cambio (precio del dólar en moneda nacional) no es necesariamente una ventaja para la economía peruana. Esto se debe a que, si nuestra moneda gana valor, o lo que es lo mismo, si el tipo de cambio baja, quiere decir que los exportadores recibirían dólares que, al cambiarlos en el mercado nacional, representarían menos valor; y que, por el lado de los importadores, entregarían menos soles por las mercancías compradas a otros países. Es decir, las mercancías producidas y compradas en el exterior serían más baratas para los peruanos. Esto nos lleva a dos situaciones: la primera es que afectaría a la producción nacional, pues sería más barato comprar en el exterior; y, segundo, nuestra balanza comercial sería negativa. Además, la industria nacional no tendría incentivos para producir para la exportación dado que recibiría dólares baratos. El resultado es previsible: una industria nacional que no puede vender en el mercado interno ni en el externo, significaría un proceso de destrucción de la industria nacional. Esto, por supuesto, no es un proceso mecánico ni inmediato.

Es evidente el impacto que tiene la política monetaria en el conjunto de la economía peruana. Aunque nos dicen que el BCRP no tiene que ver con el empleo, con el consumo, etc., sino solo con el control de dinero que hay en la economía para mantener el nivel de precios estable, no hay forma de negar el impacto que tiene en la economía.

Se nos dice también, que el libre mercado es el mejor asignador de recursos. Esto quiere decir que, a menor intervención del Estado, en este caso del BCRP, los recursos serían asignados de mejor forma y, en consecuencia, la economía crecería, aumentando la inversión, la producción y el empleo, y por lo tanto el consumo y en consecuencia el bienestar de la población.

Sin embargo, los mismos teóricos burgueses no creen en sus recetas. Aunque nos hablan de estabilidad macroeconómica o de sólidos fundamentos macroeconómicos de nuestra economía, reconocen que la disminución del tipo de cambio, y por lo tanto la apreciación de la moneda peruana, son el resultado, entre otras cosas, del aumento del precio de los minerales que exportamos. Así,

“En su Reporte de Inflación de diciembre, el BCRP señaló que la tendencia a la baja del tipo de cambio está respaldada por varios factores. Entre ellos destacan los precios más altos del cobre y del oro, que mantienen los términos de intercambio en niveles favorables […]; y una elevada oferta de dólares en el mercado cambiario local, impulsada principalmente por las empresas mineras y los inversionistas no residentes.”²

Es, entonces, el exceso de dólares resultado de la variación del precio de nuestros minerales en el mercado mundial, lo que ha provocado la disminución del tipo de cambio.

Esto es el efecto del libre mercado. Frente a esta situación, el BCRP se ha visto en la obligación de intervenir para evitar que el tipo de cambio siga cayendo, o que la moneda peruana siga ganando valor.

Aquí tenemos la “magnitud” de la confianza en el libre mercado de la burguesía:

“Durante el año, la autoridad monetaria realizó operaciones de compra neta de dólares en el mercado spot por USD 2.133 millones. […] Asimismo, se efectuaron compras de moneda extranjera a las AFP por USD 206 millones, principalmente orientadas a mitigar episodios de volatilidad en el mercado cambiario.”³ [Negritas nuestras]

En otras palabras, en los hechos, para los encargados de la política económica, y monetaria, el libre mercado no es el mejor asignador de recursos, aunque para efectos propagandísticos tiene gran importancia para la gran burguesía. Aunque también, en muchos casos puede ser, no el mejor asignador de recursos, sino una política que permita a la burguesía obtener elevadas ganancias.

Lo que la autoridad monetaria realiza para mantener los negocios de la gran burguesía, no lo hace para mejorar las condiciones materiales de existencia de las clases trabajadoras. Es decir, el bienestar material tiene un carácter temporal, y depende de las crisis económicas periódicas propias de la economía capitalista.

Según datos del INEI, la población ocupada durante el año 2025 fue de 17.6 millones. Si consideramos el valor agregado bruto de la producción del mismo año, se tendría la cifra de 543.273 millones de soles⁴. Este importe corresponde a la creación de riqueza de los trabajadores. Si dividimos el total de riqueza creado por los trabajadores por el número de trabajadores ocupados, se tendría que cada trabajador creó, en promedio durante el año 2025, bienes y servicios por un valor de S/30.867. De este importe creado por los trabajadores se remunera a los propietarios de los factores productivos, entre los cuales se encuentran los bancos que ponen a disposición de las empresas el capital; los alquileres de los locales donde se llevan a cabo las actividades económicas; el uso de las máquinas y equipos; la remuneración de los trabajadores; y, finalmente, las ganancias.

Esto es para lo que trabaja el BCRP, para facilitar que la inversión de la gran burguesía pueda obtener las ganancias esperadas sometiendo a la fuerza de trabajo.

Aunque solo hemos considerado la política monetaria, se entiende que el conjunto de la política económica, incluyendo la política fiscal, que es labor del ministerio de economía y finanzas, apunta a lograr los “sólidos fundamentos macroeconómicos”, esto es, a garantizar las ganancias de la gran burguesía, sin importarle si el empleo aumenta o disminuye, o si el bienestar material de las clases trabajadoras mejora o empeora.

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(1) https://revistaganamas.com.pe/tipo-de-cambio-cierra-el-2025-en-s-3368-por-dolar-su-nivel-mas-bajo-desde-2020/

(2) Ibidem.

(3) Ibidem.

(4) Hemos completado la información del valor agregado bruto de la producción con el dato del tercer trimestre, debido a que aun no se encuentra publicado el dato del cuarto trimestre.